目前，各上市公司已公布2023年半年財(cái)報(bào)，相較于2022年環(huán)保上市公司遭遇的營(yíng)收、凈利 “寒冬”，2023年上半年環(huán)保上市公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)有所回暖。
 
　　從中國(guó)水網(wǎng)梳理229家環(huán)保上市企業(yè)關(guān)鍵性財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，上半年，營(yíng)收依然是五成上漲，相較于2022年凈利潤(rùn)同比七成下降，今年上半年五成以上企業(yè)凈利潤(rùn)同比上漲。
 
　　01“五五開”，營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比有所好轉(zhuǎn)
 
　　1.五成企業(yè)營(yíng)收同比上漲
 
　　據(jù)中國(guó)水網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，229家環(huán)保上市公司營(yíng)業(yè)收入總額為3167.45億元，平均營(yíng)收為13.81億元，營(yíng)收極值落差明顯，最高150.3億元，最低0.0721億元。
 
　　從下圖可以看出，229家環(huán)保上市公司營(yíng)收分布區(qū)間存在明顯差異，六成以上企業(yè)營(yíng)收在1～15億元之間。其中，15家企業(yè)營(yíng)收低于1億元，86家企業(yè)營(yíng)收在1～5億元，68家企業(yè)營(yíng)收在5～15億元，24家企業(yè)營(yíng)收在15～25億元，36家企業(yè)營(yíng)收在25億元以上，其中，3家企業(yè)營(yíng)收規(guī)模突破百億。

 
　　營(yíng)收排名前十企業(yè)分別為：光大環(huán)境(150.3億)、格林美(129.4億)、北控水務(wù)集團(tuán)(126.6億)、浙富控股(93.54億)、首創(chuàng)環(huán)保(88.38億)、泰達(dá)股份(86.56億)、齊合環(huán)保(81.33億)、粵海投資(70.78億)、東湖高新(63.52億)、盈峰環(huán)境(61.33億)。

　(注：上圖中粵海投資的營(yíng)收數(shù)據(jù)為拆分出的水務(wù)板塊營(yíng)收總額)
 

　　進(jìn)一步從營(yíng)收同比波動(dòng)來看，53.7%(123家)企業(yè)營(yíng)收同比增長(zhǎng)，46.3%(106家)企業(yè)營(yíng)收同比減少。
 
　　據(jù)中國(guó)水網(wǎng)梳理，2022年， 228家環(huán)保上市企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)企業(yè)占比50%。
 
　　總體來看，相較于2022年環(huán)保上市公司營(yíng)收同比情況，半年時(shí)間，營(yíng)收同比變化并不明顯，下半年企業(yè)仍需發(fā)力。
 
　　2.五成企業(yè)凈利潤(rùn)同比上漲
 
　　據(jù)中國(guó)水網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，228家環(huán)保上市企業(yè)凈利潤(rùn)總額為252.66億元，均值為1.11億元，凈利潤(rùn)之間極值落差超35億元，凈利潤(rùn)最大值為25.68億元，最小值為-10.27億元。
 
　　(注：粵海投資目前從業(yè)績(jī)報(bào)告中環(huán)保領(lǐng)域相關(guān)的僅能拆分出水務(wù)板塊營(yíng)收數(shù)據(jù)，因此，凈利潤(rùn)榜中并不包括粵海投資，共有228家企業(yè)。相關(guān)數(shù)據(jù)由港元換算人民幣而來，或會(huì)略有差異。)
 
　　從下圖中可以看出，超半數(shù)(120家)企業(yè)凈利潤(rùn)在0～1億元之間，45家企業(yè)未盈利，48家凈利潤(rùn)在1～5億元之間，12家企業(yè)凈利潤(rùn)5～10億元之間。

 
　　其中，3家上市環(huán)保企業(yè)凈利潤(rùn)突破10億元。凈利排名前十企業(yè)分別為：光大環(huán)境(25.68億元)、北控水務(wù)集團(tuán)(14.35億元)、偉明環(huán)保(10.26億元)、興蓉環(huán)境(8.47億元)、首創(chuàng)環(huán)保(7.571億元)、浙富控股(7.481億元)、重慶水務(wù)(7.125億元)、瀚藍(lán)環(huán)境(6.899億元)、三峰環(huán)境(6.328億元)、中原環(huán)保(5.977億元)。

 
　　從凈利同比波動(dòng)來看，51.8%的上市環(huán)保企業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，48.2%的企業(yè)凈利潤(rùn)同比下滑。
 
　　雖統(tǒng)計(jì)口徑略有差異，但大致來看，2022年到2023年上半年，凈利潤(rùn)同比增幅上漲。
 
　　上半年五成上市環(huán)保企業(yè)的凈利潤(rùn)同比上漲，雖一定程度上代表著環(huán)保行業(yè)市場(chǎng)在回暖。但值得警惕的是，228家環(huán)保上市企業(yè)中還有75家企業(yè)營(yíng)收、凈利同比雙降，其中不乏行業(yè)頭部企業(yè)。面對(duì)行業(yè)發(fā)展遭遇天花板，打造上市環(huán)保企業(yè)的二次增長(zhǎng)曲線，找到業(yè)績(jī)新增點(diǎn)等問題如阿克琉斯之踵，如果這些問題不解決，就會(huì)成為行業(yè)的持續(xù)性痛點(diǎn)，業(yè)績(jī)回暖的溫度或許也只能徘徊在“五五”處。
 
　　02四大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，固廢板塊仍然強(qiáng)勢(shì)
 
　　在中國(guó)水網(wǎng)統(tǒng)計(jì)中，將229家企業(yè)按照水處理(91家)、固廢處理(73家)、大氣治理(29家)、其他(36家)四個(gè)板塊進(jìn)行分類，拆分上市企業(yè)2023年上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)，綜合對(duì)比來看，固廢處理領(lǐng)域企業(yè)業(yè)績(jī)整體領(lǐng)先。
 
　　同近兩年數(shù)據(jù)一樣，固廢處理領(lǐng)域企業(yè)平均營(yíng)收、凈利潤(rùn)表現(xiàn)均優(yōu)于水處理領(lǐng)域企業(yè)。
 
　　從營(yíng)收均值來看，73家固廢處理處置企業(yè)平均營(yíng)收為20.69億元，其中，光大環(huán)境以150.3億斬獲上市環(huán)保企業(yè)營(yíng)收榜首；91家水處理企業(yè)營(yíng)收均值為11.27億元，營(yíng)收均值拉開超9億差距。
 
　　從凈利均值來看， 73家固廢處理處置企業(yè)平均凈利潤(rùn)為1.66億元，其中，同樣是光大環(huán)境以25.68億斬獲上市環(huán)保企業(yè)凈利潤(rùn)榜首；90家(除去粵海投資)水處理企業(yè)凈利均值為1.13億元。
 
　　1.水處理企業(yè)：市場(chǎng)飽和下農(nóng)村污水、工業(yè)廢水等道路的持續(xù)探索
 
　　中國(guó)水網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，91家水處理企業(yè)營(yíng)收總值為1025.94億元，其中只有北控水務(wù)集團(tuán)營(yíng)收超百億；約51.6%的企業(yè)營(yíng)收同比增長(zhǎng)，約48.4%的企業(yè)營(yíng)收同比下降。
 
　　單從水處理領(lǐng)域來看，已經(jīng)歷經(jīng)高速發(fā)展的水處理行業(yè)，當(dāng)前市場(chǎng)增速已全面放緩。在污水處理市場(chǎng)逼近飽和的現(xiàn)狀下，提質(zhì)增效成為水處理行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的一大方向。山東、江蘇等地先后發(fā)布污水廠提標(biāo)相關(guān)文件，如今年5月，山東發(fā)布的《山東省2023年水環(huán)境質(zhì)量鞏固提升行動(dòng)方案》明確對(duì)山東省既有城市污水處理廠提標(biāo)至地表水準(zhǔn)IV類，提標(biāo)改造率不低于40%。政策驅(qū)動(dòng)下，如無錫市主城區(qū)污水處理提質(zhì)增效工程(二期)EPC工程總承包項(xiàng)目、龍游縣13個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)“強(qiáng)基增效雙提標(biāo)”農(nóng)污治理項(xiàng)目等相關(guān)項(xiàng)目也相繼釋放。
 
　　今年，在傳統(tǒng)市政水處理市場(chǎng)逐漸飽和后，部分企業(yè)朝著工業(yè)廢水處理方向發(fā)展的趨勢(shì)仍在持續(xù)，如光大水務(wù)中標(biāo)江蘇淮安漣水縣空港產(chǎn)業(yè)園工業(yè)廢水處理廠EPCO(設(shè)計(jì)-采購(gòu)-施工-運(yùn)營(yíng))項(xiàng)目。但行業(yè)內(nèi)的小跨界也需要長(zhǎng)期效應(yīng)加持，方能見效。正如E20環(huán)境平臺(tái)執(zhí)行合伙人、研究院執(zhí)行院長(zhǎng)/湖南大學(xué)兼職教授、華北水利水電大學(xué)客座教授薛濤在“2023(第二十一屆)水業(yè)戰(zhàn)略論壇”上指出的“2023年相比市政來看，工業(yè)領(lǐng)域確實(shí)是碎片化藍(lán)?！?，工業(yè)領(lǐng)域廢水類型多樣，技術(shù)需求復(fù)雜，傳統(tǒng)市政水處理企業(yè)橫跨到工業(yè)廢水領(lǐng)域，需要長(zhǎng)期耕種。
 
　　從凈利潤(rùn)指標(biāo)來看，90家水處理企業(yè)凈利潤(rùn)總值為101.37億元，其中北控水務(wù)以14.35億元的成績(jī)凈利潤(rùn)突破10億大關(guān)；約56.7%的企業(yè)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，43.3%的企業(yè)凈利潤(rùn)同比下降。
 
　　2.固廢處理企業(yè)：高質(zhì)量發(fā)展要求下縣級(jí)市場(chǎng)、環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)、存量市場(chǎng)的再挖掘
 
　　從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，73家固廢處置企業(yè)總營(yíng)收高達(dá)1510.61億元，約占統(tǒng)計(jì)口徑營(yíng)收總額的一半，可見，固廢處置企業(yè)業(yè)績(jī)綜合在四個(gè)板塊中表現(xiàn)最好。
 
　　其中，52.1%的固廢處理企業(yè)營(yíng)收同比上漲，47.9%的固廢處理企業(yè)營(yíng)收同比下降。73家固廢處理企業(yè)凈利潤(rùn)總額達(dá)121.17億，凈利潤(rùn)同比上漲企業(yè)占比43.8%，同比下降企業(yè)占比56.2%。
 
　　在統(tǒng)計(jì)中，光大環(huán)境和格林美營(yíng)收突破百億，浙富控股等緊隨其后。相較于水處理領(lǐng)域，盡管固廢處理企業(yè)也遭遇新增市場(chǎng)逐漸飽和的困境，但伴隨縣域市場(chǎng)的釋放、存量市場(chǎng)的挖掘，也為固廢領(lǐng)域帶來不少機(jī)會(huì)。
 
　　這幾年，“垃圾焚燒下縣”一直是熱點(diǎn)話題，2023年，發(fā)改委、住建部等多部委也頻頻發(fā)文，重點(diǎn)部署縣級(jí)垃圾焚燒工作開展。
 
　　1月12日，國(guó)家發(fā)展改革委、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部發(fā)布《關(guān)于加快補(bǔ)齊縣級(jí)地區(qū)生活垃圾焚燒處理設(shè)施短板弱項(xiàng)的實(shí)施方案》，強(qiáng)調(diào)加快補(bǔ)齊縣級(jí)地區(qū)生活垃圾焚燒處理設(shè)施短板弱項(xiàng)；8月24日，發(fā)改委等部門發(fā)布《環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平提升行動(dòng)(2023-2025年)》進(jìn)一步明確要“加快補(bǔ)齊縣級(jí)地區(qū)生活垃圾焚燒處理能力短板”、“積極有序推進(jìn)既有焚燒設(shè)施提標(biāo)改造”，要求進(jìn)一步提升生活垃圾焚燒處理能力。
 
　　在政策利好下，各個(gè)省市積極部署縣級(jí)垃圾焚燒開展工作，密集釋放縣級(jí)垃圾焚燒項(xiàng)目，促使固廢處理企業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)向好。
 
　　同時(shí)，面對(duì)焚燒能力富余問題，目前部分地區(qū)采取協(xié)同焚燒、摻燒存量垃圾等多種方案，解決垃圾焚燒廠不飽和的問題，也為固廢處置企業(yè)帶來增益。
 
　　今年3月和6月，浙江省、上海市等地方政府先后發(fā)文，支持垃圾焚燒廠協(xié)同焚燒，以解決焚燒廠不飽和問題。部分企業(yè)率先參與其中，“喂飽”垃圾焚燒廠，如6月，光大環(huán)保新化縣垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目摻燒工業(yè)垃圾項(xiàng)目技改完成后，可實(shí)現(xiàn)工業(yè)固廢摻燒。
 
　　8月，四川省發(fā)改委發(fā)布《四川省生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目管理辦法(征求公眾意見稿)》中指出鼓勵(lì)將已填埋垃圾作為焚燒燃料，與新增生活垃圾摻混翻燒。
 
　　廣環(huán)投下屬的廣州市第七資源熱力電廠一、二期項(xiàng)目垃圾焚燒發(fā)電更是從今年以來，就開展存量垃圾摻燒的工作，截止2023年9月底，累計(jì)摻燒存量垃圾464251噸，其中，從化處理量為319876噸。
 
　　同時(shí)，今年，現(xiàn)象級(jí)的環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目橫空出世，利好以環(huán)衛(wèi)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市企業(yè)。在統(tǒng)計(jì)中，盈峰環(huán)境以61.33億的成績(jī)，在固廢處理企業(yè)營(yíng)收排名前十榜中取得一席。
 
　　環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目、巨額投資項(xiàng)目持續(xù)增多，環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也將走向白熱化。如鳳陽縣第四輪城區(qū)及農(nóng)村環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目引得北京環(huán)境、碧桂園等名企“百團(tuán)大戰(zhàn)”；2023年灣沚區(qū)城區(qū)第九輪環(huán)衛(wèi)作業(yè)管理項(xiàng)目參與投標(biāo)的企業(yè)有58家；最近，遵義市紅花崗區(qū)、匯川區(qū)城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)一體化特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目更以64億的金額引爆市場(chǎng)……
 
　　3.大氣治理企業(yè)：整體表現(xiàn)良好
 
　　在此次統(tǒng)計(jì)中，相較于其他三個(gè)板塊，29家大氣治理企業(yè)的平均營(yíng)收同比最為顯著，增幅高達(dá)20.44%。營(yíng)收總額為270.4億元，平均營(yíng)收為9.33億元，58.6%營(yíng)收同比上漲，41.4%營(yíng)收同比下降。
 
　　其中，營(yíng)收排名前五的企業(yè)分別為：龍凈環(huán)保(49.41億元)、清新環(huán)境(36.15億元)、大唐環(huán)境(24.99億元)、天壕能源(20.56億元)、遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保(18.29億元)。
 
　　29家企業(yè)的凈利潤(rùn)總額為18.86億元，平均凈利潤(rùn)為0.65億元，14家企業(yè)凈利潤(rùn)同比上漲，15家企業(yè)凈利潤(rùn)同比下降。
 
　　4.其他
 
　　就2023年上半年，環(huán)境檢測(cè)、環(huán)保裝備、環(huán)境系統(tǒng)服務(wù)等企業(yè)業(yè)績(jī)情況來看，36家企業(yè)營(yíng)收總額為360.46億元，營(yíng)收均值為10.01億元，營(yíng)收同比呈現(xiàn)增幅企業(yè)占比58.3%；凈利潤(rùn)總額為11.26億元，平均凈利潤(rùn)為0.31億元。
 
　　03科創(chuàng)板企業(yè)營(yíng)收同比增幅顯著，主板、創(chuàng)業(yè)板依然穩(wěn)健
 
　　將229家上市環(huán)保企業(yè)按照所在上市板塊進(jìn)行拆分，能夠發(fā)現(xiàn)主板上市環(huán)保企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)依然亮眼，116家企業(yè)營(yíng)收總額高達(dá)2470.56億元，占比統(tǒng)計(jì)口徑營(yíng)收總額78%，平均營(yíng)收21.3億；創(chuàng)業(yè)板次之，81家企業(yè)營(yíng)收總額為577.36億元，平均營(yíng)收7.13億；科創(chuàng)板27家企業(yè)營(yíng)收總額為112.99億，平均營(yíng)收4.18億；北交所5家企業(yè)營(yíng)收總額為6.55億，平均營(yíng)收1.31億。
 
　　從主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所的營(yíng)收同比增幅情況，能夠看出：科創(chuàng)板上市環(huán)保企業(yè)上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)勢(shì)頭最為顯著，超過半數(shù)環(huán)保企業(yè)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，其中超33%的企業(yè)營(yíng)收增幅達(dá)兩成以上。

四大板塊上市企業(yè)營(yíng)收同比增長(zhǎng)情況占比
 

　　進(jìn)一步從228家上市企業(yè)在四大上市板塊的凈利潤(rùn)表現(xiàn)來看，115家主板上市企業(yè)凈利潤(rùn)總額為210.1億，平均凈利潤(rùn)1.83億；81家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)凈利潤(rùn)總額為33.98億，平均凈利潤(rùn)0.42億；27家科創(chuàng)板上市企業(yè)凈利潤(rùn)總額為7.81億，平均凈利潤(rùn)0.29億；5家北交所上市企業(yè)凈利潤(rùn)總額0.67億，平均凈利潤(rùn)0.13億。
 
　　四大板塊的凈利潤(rùn)同比趨勢(shì)也并未出現(xiàn)大波動(dòng)，基本呈現(xiàn)五五開。
 
　　綜合來看，主板市場(chǎng)對(duì)于發(fā)行人的首業(yè)期限、股本大小、盈利水平以及最低市值等方面的要求標(biāo)準(zhǔn)較高，因此整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健，各個(gè)板塊營(yíng)收和凈利潤(rùn)的整體分布符合市場(chǎng)預(yù)期。
 
　　值得一提的是，今年全面注冊(cè)制改革的落地正在重振資本市場(chǎng)，不少環(huán)保企業(yè)也錨住政策利好備戰(zhàn)IPO，如樂爾環(huán)境、佛水環(huán)保等在今年遞交相關(guān)申請(qǐng)。
 
　　新兵上臺(tái)對(duì)環(huán)保上市企業(yè)業(yè)績(jī)帶來的影響，值得期待。
 
　　04 結(jié)語
 
　　借助數(shù)據(jù)，看今年上半年環(huán)保上市企業(yè)業(yè)績(jī)變化，可以了解到，回暖波動(dòng)本質(zhì)是在預(yù)期范圍之內(nèi)：疫情圍困問題解決后，那些暫緩開工的污水廠、垃圾焚燒廠開始運(yùn)轉(zhuǎn)；地區(qū)環(huán)保相關(guān)項(xiàng)目啟動(dòng)招標(biāo)等等，宏觀環(huán)境得以變化后，帶來的影響能直觀反映在業(yè)績(jī)報(bào)表中。
 
　　但環(huán)境產(chǎn)業(yè)朝著高質(zhì)量發(fā)展爬坡的困難期仍然縈繞在每個(gè)企業(yè)身上，打造新增長(zhǎng)點(diǎn)成為每個(gè)環(huán)保企業(yè)面臨的命題。
 
　　對(duì)行業(yè)而言，受整體國(guó)際形勢(shì)，以及市場(chǎng)大環(huán)境影響，企業(yè)業(yè)績(jī)要全面回暖短期內(nèi)預(yù)計(jì)不會(huì)看到，還需要一個(gè)較長(zhǎng)周期，下半年，環(huán)保上市企業(yè)是否能打破目前營(yíng)收、凈利潤(rùn)五五開局面？